来源：www.daxuelw.org 发布时间：2019-11-05
一、县域小微企业融资现状分析
为了解县域小微企业的融资状况，笔者在2014年3 月以面对面访谈的形式调查了河北省500 家小微企业的融资情况，这些企业主要涉及餐饮娱乐类服务业、零售业以及制造业。我们根据所采集的数据信息进行了整理和分析。
（一）县域小微企业的融资方式分析
调研发现，小微企业的融资方式主要为四种（见图1）：小额贷款公司贷款、民间借贷、信贷融资、票据贴现融资。其中29.2%的企业进行小额贷款公司融资，41.7%的企业进行民间贷款融资，20.8%的企业进行信贷融资，仅有8%的企业进行票据贴现融资。可见，县域小微企业主要的融资方式是民间融资与在小额贷款公司进行贷款，即采取非正规金融途径融资。
（二）县域小微企业融资成本分析
融资成本分为正规和非正规两种，二者的区别在于我国政府是否对其规定基准的贷款利率。我国政府对于正规金融规定了基准贷款利率，且只能在小范围内浮动，而对非正规金融的贷款利率方面没有严格的限制。对小微企业来说，正规融资的显性成本较小，隐形成本很大，融资总成本一般较大，同时由于手续困难等原因所以很难获取正规融资。虽然非正规金融的融资在贷款利率上和风险都比正规融资要高，但由于办理此类融资贷款的手续较为简单，附加条件较少，使得小微企业比较容易获得此类贷款。小微企业正规融资过程较繁琐，涉及到的收费部门较多，特别是那些首次融资与信用等级较低的小微企业所涉及到的收费部门更多，如：金融机构、会计师事务所、房产评估机构、土地评估机构、保险公司和质监局等等。县域小微企业在正规融资的过程中涉及到收费的项目多达16 项，根据不同类型、不同信用等级以及不同融资频率的企业，涉及到的收费项目也不同。总体上大范围的收费项目主要由三方收取：政府部门、中介机构和银行（见表1），由此导致综合融资成本提高了24 个百分点。并且小微企业获取正规融资的时间要比获取非正规融资的时间长很多（见表2 所示）。
从县域小微企业的融资成本角度分析，正规金融融资比非正规金融融资的成本高。半数小微企业主认为成本最高的借款方式是向银行贷款，这可能与小微企业向银行贷款时附带很多额外要求有关。所以大部分的县城小微企业在创业初期通常采取民间资本借贷方式进行融资。据调查显示，59.4%的小微企业主表示其借款成本在8%~12%之间，40.6%的小微企业主表示借款成本超过12%。
（三）县域小微企业资金利用率分析
资金利用率有两方面：一是资金到位率；二是资金使用率。资金到位率主要反映企业通过融资的方式实际筹集到的资金量与预期或申请筹集的资金量之间的比例。对于县域小微企业来说，债券融资是其主要融资方式，但是债券融资会受到诸多因素的影响，如资金结构、经济实力、企业规模、信用等级以及经济效益。由于小微企业的信用率低，许多正规金融机构出自对风险的考虑而不能满足小微企业的贷款需求，许多小微企业的贷款申请不能被全额满足甚至被拒绝。而非正规金融机构的条件则大为放宽，许多小微企业只要提出申请即可获得贷款，只要贷款额在贷款机构的可接受范围之内，到期偿还本息即可。所以，从资金到位率来分析，正规的金融资金到位率不及非正规的资金到位率高。资金的使用率是指企业有效利用资金的能力，企业只有将招募的资金及时投向可为企业带来利润的项目中，才能在融资中收益。对于小微企业而言，使用资金时很少衡量收益与成本的关系，只有当企业资金面临短缺或不足时，希望通过各种渠道快速获得生产所需的资金，而没有考虑所获贷款资金的预计收益率是否大于贷款利率，有时会盲目贷款，甚至出现贷款资金处于闲置状态。
小微企业的信贷周期较短、借款规模较小。调查显示，在有借款的企业中，63.3%的企业借款期限在1 年及以下，1/3 的企业需要中长期资金的支持。同时，“短贷长用”的现象在一定程度上存在，在1 年以上长期借款需求的企业中，现有借款为短期借款的企业占比达到32.9%。购买原材料（56.7%）和短期应付款（35.4%）成为占比最大的借款用途。相比之下，长期投资用途（新项目开发、购买新设备、进行厂房等固定资产投资）的比例相对较低。
（四）县域小微企业清偿能力分析
在经济下行期，小微企业整体需求平淡，营收增长困难。据中国银监会统计，500 万元以下的小微企业贷款不良率是企业贷款的4 倍。由于小微企业存在清偿危机，正规金融机构不愿向其提供贷款。在对500家小微企业的调查中发现，有12.5%的企业存在“超期还贷”的现象，有12.5%的企业存在“到期不主动还贷”的现象，还有12.5%的企业存在“超期无法还贷”的现象。说明大多数的小微企业信誉问题还有待提高。
二、县域小微企业融资存在的问题
（一）融资方式和渠道存在较大局限性
从正规金融部门所获取的资金将受到严格约束，如银行要求信贷补偿性余额、周转协定等，而且对于经济性贷款，银行还会派监督员进行日常监督，因而融资主体自由度很低。非正规金融部门对企业投放资金并不需要很多的附加条件，只要到期偿还本息即可，由此融资主体的自由支配程度就高。对于县域小微企业，非正规融资要比正规融资方便、有效率，加上融资的总成本和融资的风险比较小，所以很多的小微企业选择非正规融资的手段来筹集资金。
从国际经验看，小微企业的融资渠道主要有自筹资金、政府扶持资金和直接融资三种。由于我国资本市场还在起步阶段的原因，使我国资本市场对县域小微企业的开放程度较低。目前国家政策的重点扶持对象是国有大中型企业融资。在经过十余年的资本市场发展后，针对于大型企业的主板市场已初具规模，二板、新三板市场处在构想与实施中且主要针对科技型中小企业。因此当前尤为缺乏对县域小微企业提供融资服务的区域性小额资本市场。可见，在近期小微企业无法通过正规的股票或者债券融资来进行资金的筹集。
（二）融资风险大且风险评价难
由于小微企业的可控性较弱，而且县域小微企业的生产风险系数高，加上产品技术低，市场竞争能力弱等因素，与大中型企业相比，小微企业贷款的风险比较高。小微企业财务制度不透明，且与大企业实行严格的层级组织结构和程序化的决策机制不同，小企业以业主个人决策为主，企业信用很大程度上取决于其个人信用。并且县域小微企业通常生命周期较短，信用积累不足；还有部分企业主存在躲避银行债务、恶意骗贷的现象。特别是在经济下行期，不少小微企业订单锐减，导致现金流短缺、市场风险加大，再加上小微企业资本金少、规模小，在市场波动情况下面临的风险更大。现阶段，风险评价技术主要适用大中型企业或科技型企业，真正定位为以个体工商户为代表的县域小微企业的风险评价以及金融产品服务仍然不足。
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